A 2026-os országgyűlési választás eredménye nemcsak politikai, hanem gazdasági szempontból is új időszak kezdetét jelentheti Magyarország számára. A piacok már a választást követő első kereskedési napon erőteljes reakciót mutattak: jelentősen erősödött a forint, csökkentek az állampapírhozamok, és történelmi csúcsra emelkedett a BUX index.

Az alábbi összefoglalóban Billwachs Tibor, a PremiU Investment Zrt. igazgatósági tagja foglalja össze a magyar gazdaság várható irányait, az EU-s források szerepét, a pénzügyi szektor kihívásait és a befektetői kilátásokat.

EU-s források: kulcskérdés lehet a gazdasági növekedésben

Az elmúlt években Magyarország csak korlátozott mértékben jutott hozzá az Európai Unió különböző támogatási programjaihoz. Jelenleg három jelentősebb forrástípus sorsa meghatározó:

• a 7 éves EU-s költségvetési ciklus „rendes” támogatásai,
• az RRF helyreállítási alap,
• valamint a SAFE program forrásai.

A Tisza Párt egyik legfontosabb gazdasági vállalása ezen források megszerzése és felszabadítása. Amennyiben ezek részben vagy egészben megérkeznek Magyarországra, az érdemben javíthatja a költségvetési mozgásteret, ösztönözheti a beruházásokat és támogathatja a gazdasági növekedést.

A kérdés azonban nemcsak az, hogy érkezik-e pénz, hanem az is, hogy azt milyen célokra és milyen hatékonysággal használja fel az új kormányzat.

Csökkenhetnek a finanszírozási költségek

A magyar gazdaság egyik legnagyobb terhe jelenleg az államadósság finanszírozása. Magyarország GDP-arányos kamatkiadása jelenleg 4–5% körül mozog, miközben a régiós országok többségében ez az arány inkább 3% körüli.

Ha középtávon sikerülne ezt a szintet megközelíteni, az akár évi 2.000 milliárd forintos többletmozgásteret is jelenthetne a költségvetés számára.

A piacok első reakciói ezt az optimizmust tükrözték:

• a 10 éves magyar államkötvény hozama látványosan csökkent,
• a befektetői hangulat javult,
• és a magyar eszközök iránti kereslet is erősödött.

Erősödő forint és javuló piaci hangulat

A választást követően az EUR/HUF árfolyam jelentősen erősödött, miközben a dollárral szemben is látványos felértékelődés történt.

A forint erősödését több tényező is támogathatja:

• az EU-s forrásokkal kapcsolatos várakozások,
• a piacbarátabb gazdaságpolitika reménye,
• valamint a továbbra is magas magyar kamatkörnyezet.

A befektetők egy része arra számít, hogy a következő időszakban kiszámíthatóbb gazdaságpolitika és stabilabb nemzetközi kapcsolatrendszer alakulhat ki, ami kedvező lehet a magyar fizetőeszköz számára is.

Történelmi csúcson a BUX index

A magyar részvénypiac szintén pozitívan reagált a választási eredményre.

Az OTP és a MOL részvényei jelentős emelkedést mutattak, miközben a BUX index új történelmi csúcsra került. A piac egyértelműen úgy értékelte a helyzetet, hogy egy nyugatiasabb és befektetőbarátabb gazdasági környezet jöhet létre.

Ezzel párhuzamosan a korábban kormányközelinek tartott vállalatok részvényei gyengébben teljesítettek.

A következő hónapokban kiemelt figyelem irányulhat:

• a bankszektor szabályozására,
• a különadók esetleges csökkentésére,
• valamint a nagy állami szerepvállalással működő vállalatok átalakítására.

Kivezethetik az árstopokat és az extraprofitadókat?

A jelenlegi gazdasági rendszerben több rendkívüli intézkedés is érvényben van:

• kamatstop,
• árrésstop,
• tranzakciós illeték,
• különadók és extraprofitadók.

A szakmai várakozások szerint ezek egy részét fokozatosan kivezethetik, amennyiben az infláció tartósan alacsony marad és a költségvetési helyzet stabilizálódik.

A piac hosszabb távon általában kedvezően reagál az olyan intézkedésekre, amelyek:

• növelik a versenyt,
• javítják a kiszámíthatóságot,
• és ösztönzik a beruházásokat.

Az építőipar és az ingatlanpiac is fordulóponthoz érhet

Az elmúlt években az építőipar teljesítményét jelentősen visszafogta az állami beruházások lassulása és az EU-s pénzek hiánya.

A Tisza Párt programjában hangsúlyosan szerepel:

• a lakhatási programok fejlesztése,
• a bérlakásépítés,
• a kollégiumi férőhelyek bővítése,
• valamint az infrastruktúra fejlesztése.

A szakértői várakozások szerint azonban ezen intézkedések hatása inkább közép- és hosszú távon jelenhet meg.

Kockázatok továbbra is vannak

A pozitív piaci reakciók ellenére továbbra is jelentős bizonytalanságok láthatók:

• a költségvetés valós állapota,
• az állami kötelezettségvállalások,
• a demográfiai folyamatok,
• valamint a hosszú távon fenntartható szociális rendszer kérdései.

Kiemelt kérdés lehet a következő években:

• a 13. havi nyugdíj fenntarthatósága,
• az SZJA-kedvezmények rendszere,
• valamint az állami támogatási struktúrák átalakítása.

Mit jelenthet ez a befektetők számára?

A magyar piac súlya globális szinten továbbra is viszonylag kicsi, ugyanakkor a hazai befektetők jelentős része magyar eszközökben tartja megtakarításait:

• állampapírokban,
• befektetési alapokban,
• részvényekben.

A jelenlegi piaci reakciók alapján a befektetők rövid távon optimistábban tekintenek a magyar gazdaságra, ugyanakkor a következő hónapok gazdaságpolitikai döntései meghatározóak lesznek a hosszabb távú irány szempontjából.